宇通客车市场地位得到持续提升

宇通客车（600066）主要从事大中型客车及其附件的生产和销售。公司已发展成为世界规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地。企业规模、国内国外市场销售业绩在行业继续位列第一。已形成了6米至25米，覆盖公路客运、旅游、公交、团体、专用客车等各个细分市场，普档、中档、高档等产品档次的70余种的完整产品链，并成为豪华高档客车的代名词。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为2.00元、2.43元、3.03元，对应动态市盈率为13倍、10倍、8倍；当前共有24位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为16人、8人，综合评级系数1.33。

公司2月销售3192辆，1-2月累计销售6772辆，超越市场预期。在春节过后的销售淡季，公司仍实现销售3192辆，其中大客销售1482辆，中客销售1208辆，轻客销售502辆，超越市场预期。随着校车法规的稳步推进，公司产能的逐渐释放，预计公司全年产销规模仍将保持较快增长。

中信证券表示，受益于“公交优先”战略，各地工业园区的规模化建设，以及校车新增需求，预计2012年大中客行业需求有望实现14％左右的较快增长。公司经营管理优秀，产品和渠道优势明显，出口订单和校车需求为公司销量增长提供有力保障，预计今年公司销量有望接近5．5万辆(同比+19％)，市场地位持续提升。

中投证券表示，公司研发能力突出，是《校车安全技术条件》主要起草单位，校车产品技术成熟，若相关法规和配套资金落实后，校车市场放量将使公司成为最大受益者。节能与新能源客车是发展方向，未来空间广阔，公司提早布局相关生产线，抢占市场份额。

就行业方面来说，我国城际客运、旅游及城市公交仍处低位，未来将逐步释放，推动客车行业稳定增长。校车潜在市场超过50万辆，相关法规落地后将快速提升需求。预计12年大中客增速有望保持10%-15%。同时我国客车品质优秀、价格优势明显，在国际市场竞争力逐步凸显。11年大中客出口占比接近90%，出口产品档次逐步上升，年出口金额和单价稳步提升。出口机遇拓展了客车市场空间，有利于技术先进、品质过硬的行业龙头进一步扩大市场份额。

中投证券预计公司11-13年实现每股收益为1.63、2.00和2.25元，公司经营管理优秀、业绩稳定有保障，维持“强烈推荐”评级。

风险因素：原材料和人力成本上升侵蚀公司盈利能力；宏观经济放缓影响客车需求。