盘点：“一通三龙”营收全下滑 宇通收入首超三龙

盘点：“一通三龙”营收全下滑  宇通收入首超三龙

——客车上市公司2014半年报业绩解析

方得网 舒慕虞

8月中旬以来，宇通、金龙汽车、中通、安凯、亚星这五家客车上市公司相继发布2014上半年经营业绩报告，各家营收、净利等表现如何呢？

方得网盘点相关财务数据及指标时，发现这五家客车上市企业呈现出三大特点：一、宇通客车的营收首次超过金龙汽车；二、尽管金龙汽车与宇通客车营收接近，但其净利润远远低于宇通；三、宇通客车、厦门金龙、苏州金龙、金旅这四家公司营收增长率均呈现出下滑态势，但净利润增长率表现不一。

营收：宇通首次超金龙  金龙出口创收占1/4

受宏观经济下滑、铁路分流、超长班线限制、旅游出行方式多样化等因素影响，导致公路客车和旅游客车需求下降，这也就带来了客车企业营收普遍下滑的局面。从营收同比增长率来看，除了安凯特殊原因导致有9.42%的增幅外，只有中通一家以0.1%的增长率表现不错。宇通、厦门金龙、苏州金龙、金旅这4家公司的销售额增长率均呈现出下滑态势，分别为-3.33%、-6.18%、-4.13%、-12.54%，金旅下滑程度最为严重。

从半年财报来看，宇通客车的营收仍远远领先于其他客车上市企业，且首次超过“三龙”的总收入。上半年，宇通客车以93.41亿元的营收排名第一，金龙汽车以92.24亿元排至第二。

方得网发现，多年来，宇通客车的营收一直不断接近金龙汽车，但从未超越过“三龙”总收入，而今年上半年首次打破原有局面，一举超过“三龙”营收总和。去年同期，金龙汽车营收为98.98亿元，排在第一位；宇通客车营收为96.64亿元，逼近前者；从去年全年来看，金龙汽车营收也仍以208.12亿元业绩占据第一位置。

宇通营收增长部分得益于海外市场，其上半年海外营收增长快速，以80.98%至17.85亿元。但金龙客车在海外市场仍保持优势，上半年合计出口收入达22.34 亿元，同比增长了38.94%，占营收比重24.85%，近1/4。

金龙汽车2014年半年度报告显示，厦门金龙、苏州金龙、金旅的营收分别为32.82亿元、35.01亿元、22.81亿元，分别排名第三、第二、第四位置，前两家营收十分相近。

排名“三龙”之后的中通、安凯的营收分别为15.6亿元、22.5亿元。据安凯客车方面表示，公司销售收入增长主要系联营企业安凯车桥纳入合并范围所致。

此值得一提的是，亚星客车上半年销售收入5.11亿元，同比增长了2.29%，但其年初设定全年销售收入 16 亿元目标，目前来看不易完成。

 

净利润：金龙与宇通差距巨大  中通增幅惊人   安凯下滑严重

宇通在市场不景气中仍保持住较高盈利能力，其上半年净利润快速增长25.63%至5.96亿元，行业中表现最佳。究其原因，宇通客车主要是受益于出口与新能源市场，特别是通过不断提升新能源客车的稳定性和性价比，其新能源客车的市场占有率稳步提升。

相比起宇通客车，金龙汽车盈利能力较低。金龙汽车上半年净利润仅为0. 796亿元（同比增长 25.54%），其营收与宇通接近，但其净利润与宇通差距巨大。其中，厦门金龙上半年净利润 2784 万元，同比增长12.08%；苏州金龙上半年净利润 4176 万元，同比增长 1.58 %；金旅上半年净利润 824 万元， 同比下降 46.34%。

除了净利润不如宇通外，金龙汽车的另一反映盈利能力财务指标——净利率，同样输于宇通。宇通客车上半年净利率虽比去年同期略有下降，但仍居于最高水平，由去年同期6.54%至6.38%。而金龙汽车上半年净利率略有提升，从去年同期0.64%至0.86%，但其盈利能力仍与宇通差距极大。其中，厦门金龙、苏州金龙、金旅的净利率分别为0.85%、1.19%、0.36%，“三龙”中任何一家客车公司的净利率均与宇通相差甚远。

此外，宇通、金龙汽车两家财报显示，宇通的客车销售毛利率为19.43%；金龙汽车的汽车及车身件毛利率为11.35%，同样宇通客车产品的毛利率更高。

方得网对比五家客车上市公司半年财报发现，中通客车净利增长幅度惊人——其上半年实现净利润为2.05亿元，同比增幅354.19%。中通客车方面表示，公司上半年净利大幅增长的原因主要是，受转让新疆中通房产开发有限公司股权的影响。从营收来看，中通客车上半年销售客车6013辆，收入15.62亿元，与去年同期基本持平。

与中通截然相反的是，安凯客车上半年净利润下滑严重，以- 56.26%增幅下滑至1094.09 万元。但安凯方面表示，上半年，公司在经营规模不足、竞争加剧的环境下，产品毛利率仍达到 11.26%，已达成年度预算目标。

 此外，亚星客车上半年仍亏损 5631 万元，扭亏为盈仍是其今年第一任务。

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