潍柴动力2017销量将达到85万台 重卡发动机市占率重上30%

2016年潍柴重卡发动机配套率为27%，龙头地位稳固的基础上，产品结构继续优化，在12~13L大排量发动机（配套物流车）细分市场具有竞争优势，预计2017年发动机市占率将进一步提升并稳定在30%。同时，公司在工程机械及农机等非重卡发动机领域发展迅速。

估值建议

潍柴动力未来的发展战略集中在三个方面：动力总成提供利润基础，整车整机作为平台，智能物流作为外延，转型发展的优势最终将体现为受周期的影响逐渐减弱。基于重卡市场二季度销量超预期及公司市占率的提升，我们上调17/18年全面摊薄每股收益9.2%、3.8%至0.51、0.55元，上调潍柴-A/H目标价18%、13%至17.7元（未除权）、8.5港币（除权后），对应2017年市盈率为17.5倍、15倍。

风险

下半年重卡销量大幅下降；新业务整合低于预期。