比亚迪前三季度增收不增利 新能源汽车热销拉升业绩

10月31日消息，近日比亚迪公布了第三季度业绩报。报告期内，比亚迪新能源汽车销量较为亮眼，同时现金流情况也有所好转。但从前三季度来看，仍是“增收不增利”，净利润约15亿元，同比下滑45.30%。

三季度新能源汽车销量拉升业绩

报告期内，比亚迪实现营业收入348.3亿元，同比增加20.54%；扣非净利润为5.08亿元，同比下滑40.46%。年初至报告期，比亚迪实现总营业收入889.8亿元，同比增长20.35%；扣非净利润仍亏损1.65亿元，而净利润约15亿元，主要得益于政府14.5亿补助，但仍同比下滑了45.30%。

从营业总成本来看，研发费用和销售费用占了大头，分别为14.08亿元及15.20亿元。管理费用和财务费用分别为9千万及8千万。

此次季报主要有以下两个方面值得关注。第一是比亚迪新能源汽车的销售情况。第三季度比亚迪新能源汽车销量为6.4万辆，前三季度新能源汽车销量（含纯电动商用车）销量超过14万辆，同比增速超过25%，预计全年接近30万辆。

据比亚迪透露，新能源汽车销量占比也有所提升，10万元以上车型占比提升。比亚迪乘用车全系车型平均单价达15万元。今年比亚迪收到的政府补助也大幅提升，根据相关券商研报，比亚迪下半年新能源补贴进入正式期，公司新能源汽车凭借长续航里程和高能量密度获得补贴增多，带动单车的毛利率回暖。

第二点在于比亚迪的现金流情况也有所好转。报告期内，比亚迪经营活动产生的现金流量净额由今年6月底的-16.07亿元转正，变为66.50亿元。

增收不增利 比亚迪后续发展仍“道阻且长”

从目前情况而言，比亚迪仍是增收不增利，利润下滑的问题不可忽视。对于第四季度业绩展望，比亚迪在报告中表示预计集团新能源汽车业务继续维持强劲增长，可带动集团盈利快速恢复。

新能源乘用车部分，比亚迪表示新车型凭借强大的市场竞争力已累计大量在手订单，随着电池产能瓶颈的缓解，预计销量较去年同期将实现大幅增长。 新能源商用车部分，虽然电动大巴销量预计将有所下滑，但随着电动专用 车的批量交付，集团商用车业务将实现平稳发展。

燃油车业务方面，预计宋Max将继续热销，新车型全新一代唐燃油版及秦 Pro 燃油版销量将持续增长，较好的抵消老款车型销量下滑带来的影响，燃油车整体销售平稳。 手机部件及组装业务方面，金属部件业务竞争力持续增强，玻璃机壳业务稳步推进，但受行业需求疲弱及市场竞争加剧影响，手机部件及组装业务 预计将维持平稳发展。光伏业务部分，受销量及单价下滑影响，预计光伏业务于第四季度仍有一定亏损。

但从大环境而言，国内的汽车市场仍面临一定困境。数据显示，2018年1至8月份汽车行业完成主营业务收入5.3万亿元，亏损面达到了20%，资产负债率59.2%。如果看单月的利润，8月份的利润下降了31.8%，累计下降2.1%。

此外，关于乘用车购置税减半议案还未有敲定，但也影响了一部分的消费情绪。此前的购置税优惠政策对于消费起到了较为强烈的刺激作用，国家工信部运行监测协调局监测处处长解三明曾在公开场合指出，“（购置税优惠政策）提前了一些消费，积压了消费能力，使得目前汽车工业利润增速转负。”

比亚迪后续还需继续补足燃油车短板；进一步提升新能源汽车毛利率；以及在电池业务继续发力，不得不说比亚迪发展之路“道阻且长”。