彭博社:菲亚特与标致的合作似乎比雷诺更快乐

腾讯汽车 2019-10-30 1190字

据国外媒体报道,汽车行业并购大戏新的一幕即将拉开,法国汽车制造商标致公司和菲亚特-克莱斯勒汽车集团成为这一次的主角。据悉,这两家公司正在就可能的合并进行谈判,合并后将缔造一个价值470亿美元的汽车业巨头。晚些时候,彭博新闻也证实了这一消息。

就在几个月前,菲亚特方面放弃了与标致的法国竞争对手雷诺公司(Renault SA)合并的谈判。事实上,标致和菲亚特可能联姻的消息一点也不令人吃惊:标致和菲亚特都曾明确表示过他们渴望相互整合,而且之前双方也确实就相关合作进行过讨论。

如果两个合作伙伴愿意做出艰难的决定,而且这一次该决定不再会受到政治因素的干扰,那么两颗汽车行业的明星可能真的会实现结盟。如果某个人有能力成功完成一项汽车业极其复杂的跨大西洋合并交易的话,那么标致首席执行官卡洛斯塔瓦雷斯(Carlos Tavares)一定是不二人选。

这两家公司谈判的主要原因是,它们的规模都不及行业巨头大众集团(Volkswagen AG)和丰田汽车公司(Toyota Motor Corp),鉴于眼下整个汽车行业正全力推进电气化和自动驾驶技术的发展,这两家企业在规模上的劣势将可以影响很多事情。不过,两家企业结盟后彼此分担财务负担的确会对企业产生一定的帮助。它们各自的股市估值相差不大,这一点对于联姻的成功也会形成促进作用,其使得双方对等的全股票合并成为可能,由此还能避免了一方必须支付另外一方的高额溢价。

长期以来,雷诺似乎是菲亚特方面更合理的合作伙伴,因为标致约80%的销售是面向欧洲市场,而菲亚特在欧洲却很难赚钱,其也一直在努力实现在欧洲以外的市场实现营收来源的多样化。

然而自卡洛斯·戈恩被捕以来,雷诺的经营状况一直在下滑,其现金流不断恶化,与日产汽车的联盟也亟需修补。简而言之,雷诺现在不是一个非常有吸引力的合作伙伴。

相比之下标致的健康状况良好。塔瓦雷斯凭借迅速扭转欧宝/沃克斯豪尔业务一战而彰显出他的勇气和胆识,上述两大品牌是标致从通用汽车手里收购而来。欧洲汽车市场处于不温不火的状态,但值得一提的是即使是德国豪华车制造商也很难达到标致所取得的营业利润率接近9%的成绩。

虽然菲亚特的资产负债状况不如标致,但仍有大量资产可以吸引塔瓦雷斯。凭借Jeep和Ram车型,菲亚特的SUV和卡车业务仍然具备强大的盈利能力,如果标致决定重新进入美国市场,那么菲亚特在美国的布局也能为其提供一定的帮助。

那么会出现什么问题呢?问题还不少。因为雷诺的股东法国政府感到不适,菲亚特和雷诺的合并谈判最终破裂。对塔瓦雷斯来说,不幸的是法国政府还拥有标致公司12%的股份。

理论上,巴黎方面理应对能够巩固国内主要汽车制造商地位的企业整合持欢迎态度,但合并带来的最大经济效益将来自对各自制造业及其相关产业进行合理化调整,这就意味着会出现裁员的现象。

不过,菲亚特董事长约翰埃尔坎(John Elkann)无疑从他早些时候与法国政界的纠葛中吸取了一些教训。一朝被蛇咬,十年怕井绳?无论如何,相信很快就会有答案了。

责任编辑:洪晗婷